بیت‌کوین از مرز ۹۰ هزار دلار عبور کرده و اتریوم نیز بالای ۳,۰۰۰ دلار معامله می‌شود. با این حال، داده‌های درون‌زنجیره‌ای نشان می‌دهند که بازار بین فشار فروش و خروجی‌های قابل‌توجه دچار شکاف شده است.
بر اساس داده‌های کریپتوکوانت (CryptoQuant)، سپرده‌های بزرگ در صرافی‌ها اکنون ۴۵٪ از ورودی‌های بیت‌کوین را تشکیل می‌دهند و در ۲۱ نوامبر به ۷,۰۰۰ بیت‌کوین رسیده‌اند. در همین حال، خروجی بی‌سابقه ۱.۸ میلیون بیت‌کوین از صرافی‌ها در یک شب، گمانه‌زنی‌ها درباره تحرکات نهادی را افزایش داده است. ذخایر استیبل‌کوین بایننس در سطح رکورد ۵۱.۱ میلیارد دلار قرار دارد که نشان می‌دهد معامله‌گران خود را برای نوسان بیشتر بازار آماده می‌کنند.
بازیابی قیمت فعالیت پیچیده صرافی‌ها را پنهان می‌کند
بیت کوین با قیمت ۹۱,۳۶۰ دلار معامله می‌شود و در ۲۴ ساعت گذشته ۴.۳۸٪ رشد کرده است. این رمزارز در ۶ اکتبر ۲۰۲۵ به اوج ۱۲۶,۰۸۰ دلار رسید، اما اکنون ۳۰٪ پایین‌تر از سقف تاریخی خود قرار دارد. ارز اتریوم نیز الگوی مشابهی دارد؛ در ۳,۰۲۳.۷۴ دلار معامله می‌شود و پس از رسیدن به ۴,۹۴۶.۰۵ دلار در آگوست ۲۰۲۵، امروز ۱.۷۴٪ رشد روزانه را ثبت کرده است.
این بازیابی قیمت پس از اصلاحی اتفاق می‌افتد که طی آن بیت‌کوین هفته گذشته به طور موقت تا ۸۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد و واکنش‌های زیادی در بازار برانگیخت. حجم معاملات نیز این نوسان را نشان می‌دهد: حجم معاملات ۲۴ ساعته بیت‌کوین به ۶۹.۵۶ میلیارد دلار و اتریوم به ۲۱.۲۷ میلیارد دلار رسید.
با این حال، قیمت به‌تنهایی تصویر کامل را نشان نمی‌دهد. داده‌های درون‌زنجیره‌ای محیطی پیچیده را برجسته می‌کنند. انواع مختلف مشارکت‌کنندگان بازار حرکات متضادی انجام می‌دهند، موضوعی که شکاف بین جهت قیمت و جریان صرافی‌ها آن را تأیید می‌کند.
افزایش ورودی به صرافی‌ها نشان‌دهنده فشار فروش است
آمار ورودی به صرافی‌ها نگرانی‌هایی را برای گاوهای بیت کوین ایجاد کرده است. داده‌های کریپتوکوانت نشان می‌دهد سپرده‌های بزرگ بیت‌کوین به صرافی‌ها از ۲۴ نوامبر به طور پیوسته افزایش یافته و به سطوحی نزدیک شده که آخر اکتبر مشاهده شده بود. میانگین متحرک ۳۰روزه سپرده‌های بزرگ نشان‌دهنده فشار فروش پایدار است.
سپرده‌های ۱۰۰ بیت‌کوین یا بیشتر، اکنون ۴۵٪ از ورودی‌ها به صرافی‌ها را تشکیل می‌دهند، موضوعی که نشان می‌دهد نهنگ‌ها در حال آماده‌سازی برای تغییرات عمده در سبد خود یا انجام نقدینگی هستند.
این فعالیت با افت اخیر بیت‌کوین همخوانی دارد. الگوهای گذشته نشان می‌دهند سپرده‌های بزرگ می‌توانند منجر به کاهش‌های بیشتر قیمت شوند، زیرا دارندگان بزرگ موقعیت‌های خود را کاهش می‌دهند یا استراتژی خود را تغییر می‌دهند.
ورودی‌های بیت‌کوین و اتریوم در این هفته در مجموع به ۴۰ میلیارد دلار رسیده‌اند و بایننس و کوین‌بیس در صدر این جریان قرار دارند. افزایش سپرده‌ها اغلب نشان‌دهنده رخدادهای نقدینگی یا استراتژی‌های معاملاتی فعال است.
ورودی‌های صرافی بیت‌کوین درحال افزایش است، زیرا قیمت به حدود ۸۷ هزار دلار رسیده که پایین‌ترین سطح در هفت ماه اخیر است. سپرده‌های بزرگ (۱۰۰+ بیت‌کوین) اکنون ۴۵٪ از تمام ورودی‌ها را تشکیل می‌دهند و در ۲۱ نوامبر به ۷,۰۰۰ بیت‌کوین رسیده‌اند. دارندگان بزرگ به طور فزاینده‌ای بیت‌کوین را به صرافی‌ها می‌فرستند و روند نزولی فعلی را تقویت می‌کنند.
تحلیلگران کریپتوکوانت هشدار می‌دهند که این روندها ممکن است بازتاب تغییرات فنی باشد، مانند اضافه‌شدن کیف‌پول‌های جدید صرافی‌ها به سیستم‌های ردیابی. با این حال، روند کلی صعودی نشان‌دهنده نیروهای واقعی بازار و نه فقط نویز فنی است.
خروج عظیم بیت‌کوین تئوری‌های انباشت را تقویت می‌کند
در تضاد با افزایش ورودی‌ها، یک خروجی قابل‌توجه، ناظران را شوکه کرد. حدود ۱.۸ میلیون بیت‌کوین، به ارزش تقریبی ۱۶۲ میلیارد دلار با قیمت فعلی، در یک جلسه شبانه از صرافی‌ها خارج شد.
این خروج عظیم منجر به گمانه‌زنی شدید درباره انباشت نهادی یا حرکات استراتژیک در سبدهای بزرگ شده است. ذخایر صرافی‌ها اکنون حدود ۱.۸۳ میلیون بیت‌کوین است، به‌طور چشمگیری کمتر از سطوح قبلی. از نظر تاریخی، کاهش ذخایر اغلب با تغییرات صعودی همراه بوده و نشان می‌دهد کوین‌ها به سمت نگهداری بلندمدت حرکت می‌کنند.
مقیاس این خروج بسیار بزرگ‌تر از فعالیت روزانه معمول است و احتمال هماهنگی میان بازیگران بزرگ را مطرح می‌کند. با این حال، برخی کارشناسان می گویند: برخی از این تحرکات می‌تواند ناشی از تغییرات فنی، فعالیت‌های خزانه‌داری یا جابه‌جایی در راهکارهای نگهداری نهادی باشد.
رکورد ذخایر استیبل‌کوین نشان می‌دهد بازار در آستانه نوسان است
در ادامه افزایش عدم‌قطعیت، ذخایر استیبل‌کوین بایننس اکنون در رکورد ۵۱.۱ میلیارد دلار قرار دارد. معامله‌گران به نظر می‌رسد در حال آماده‌سازی برای فرصت‌های خرید یا پوشش ریسک در برابر نوسانات بیشتر قیمت هستند، زیرا حجم استیبل‌کوین‌ها در صرافی‌ها افزایش یافته است.
انباشت این استیبل‌کوین‌ها در میانه اصلاح بازار و نوسانات شدید حجم معاملات رخ می‌دهد. حجم معاملات اسپات نزدیک به ۱۲۰ میلیارد دلار اوج گرفت و سپس تثبیت شد. بایننس و کوین‌بیس همچنان بر معاملات اسپات و مشتقه تسلط دارند. اتریوم نیز در طول این دوره همراه با بیت‌کوین حرکت کرده است. مشابه بیت‌کوین، این دارایی با افزایش سپرده‌ها و معاملات فعال مواجه است که نشان‌دهنده هم فشار فروش بالقوه و هم تداوم مشارکت در بازار است.
