در شرایطی که بازارهای جهانی تحت‌تأثیر موج سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی قرار دارند، گزارش درآمدی انویدیا Nvidia بار دیگر به مهم‌ترین رویداد مالی سال تبدیل شده است؛ رویدادی که توانایی آن در جابه‌جایی بازارها از شاخص S&P500 تا بیت‌کوین و حتی توکن‌های مرتبط با AI دست‌کم گرفته نمی‌شود.
انویدیا که اکنون با ارزش بازار ۴.۶ تریلیون دلاری، بزرگ‌ترین شرکت فهرست‌شده در S&P500 محسوب می‌شود، پیش از انتشار گزارش مورد انتظار خود با نوسانی ضمنی معادل ۷.۵ درصد مواجه بود؛ رقمی که معادل بیش از ۳۴۵ میلیارد دلار ارزش بازار است و از ارزش بیش از ۳۰ شرکت بزرگ جهان بیشتر است.
بازار پیش‌بینی می‌کرد انویدیا همچون سه فصل از چهار فصل گذشته فراتر از انتظارات ظاهر شود؛ موضوعی که پلتفرم پیش‌بینی Polymarket نیز با احتمال ۹۳ درصدی بر آن مهر تایید زده بود. در فصل گذشته، انویدیا سود هر سهم (EPS) معادل 0.99 دلار ثبت کرد که از برآورد 0.94 دلار بیشتر بود و حالا برآوردهای جدید سود هر سهم را 1.18 دلار تخمین می‌زدند. این در حالی است که برخی سرمایه‌گذاران نام‌آشنا از موقعیت‌های خود خارج شده‌اند؛ از جمله پیتر تیل و سافت‌بنک و همچنین مایکل بوری که کل پورتفوی او شامل پوزیشن‌های شورت روی انویدیا و پالانتیر شده است.
با وجود این خروج‌ها، انویدیا، مایکروسافت و Anthropic یک همکاری استراتژیک سه‌جانبه را اعلام کردند که در آن Anthropic روی Azure سرمایه‌گذاری می‌کند و در مقابل، مایکروسافت و انویدیا نیز در Anthropic سرمایه‌گذاری می‌کنند.
در نهایت، گزارش Q3 منتشر شد و اعداد، انتظارات را شکستند:
انویدیا درآمد ۵۷ میلیارد دلاری را در برابر پیش‌بینی ۵۴.۹۲ میلیارد دلاری و سود هر سهم ۱.۳۰ دلاری را در برابر برآورد ۱.۲۵ دلار اعلام کرد؛ عملکردی که مسیر بازارهای مالی جهانی را در ساعات پس از بسته‌شدن وال‌استریت تحت‌تأثیر قرار داد.
حساسیت بالای بازار سهام به چرخه سفارشات مرتبط با سخت‌افزارهای هوش مصنوعی و محدودیت‌های صادراتی باعث شده هرگونه ضعف در چشم‌انداز عرضه یا تقاضا به‌سرعت به گسترش ریسک در بخش فناوری منجر شود. در شرایطی که نقدشوندگی ساعات پس از معاملات کاهش می‌یابد، این ریسک‌گریزی معمولاً به بازار کریپتو نیز سرایت می‌کند. در مقابل، چشم‌اندازی پایدار از سوی انویدیا می‌تواند آتی‌های سهام را آرام کند و فضای دفاعی بازار را کاهش دهد؛ موضوعی که به‌طور مستقیم در تثبیت قیمت دارایی‌های دیجیتال اثرگذار است.
نوسانات نقدشوندگی در جفت‌های BTC و ETH نیز زمینه را برای حرکات بزرگ‌تر فراهم کرده است؛ عمق کم سفارش‌ها و گسترش اسپردها موجب می‌شود هر شوک ناشی از بخش فناوری، بازتابی اغراق‌شده در کریپتو داشته باشد. جریان ETFهای بیت‌کوین و روند عرضه استیبل‌کوین‌ها نیز نقش تعیین‌کننده‌ای در دوام این حرکات دارند؛ به‌طوری‌که خروج سرمایه در روزهای ریسک‌گریز معمولاً فشار مضاعفی ایجاد می‌کند.
در سطح کلان، تحرکات دلار و سیگنال‌های سیاستی نقش مکمل دارند. دلار قوی در دوره‌های نگرانی رشد اقتصادی معمولاً به ضرر دارایی‌های پرریسک تمام می‌شود؛ در حالی‌که تضعیف آن بهبود هم‌زمان سهام و کریپتو را تسهیل می‌کند. گزارش انویدیا اکنون به‌نوعی شاخصی برای ارزیابی سلامت چرخه سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، وضعیت زنجیره تأمین و میل مشتریان بزرگ به هزینه‌کرد تبدیل شده است؛ مؤلفه‌هایی که مستقیماً انتظارات سیاست‌گذاری و محیط ریسک را شکل می‌دهند.
از آن‌سو، نمودارهای قیمتی نشان می‌دهند روند صعودی فوق‌العاده توکن NVDA که از کف 10.81 دلار تا اوج تاریخی 211 دلار جهشی نزدیک به ۱۶۰۰ درصد داشته، نشانه‌هایی از ضعف بروز داده است. واگرایی‌های منفی در RSI و MACD هفتگی معمولا مقدمه تغییر روندهای بلندمدت هستند و در صورت تحقق، احتمال افت ۱۸ درصدی قیمت تا حمایت ۱۵۰ دلار وجود دارد.
جالب اینکه همبستگی NVDA با بیت‌کوین و بازار کریپتو از ابتدای ۲۰۲۴ تقریبا آیینه‌ای بوده است. انویدیا در این مدت ۲۶۶ درصد رشد داشته، در حالی‌که بیت‌کوین ۱۱۶ درصد و کل بازار کریپتو ۹۳ درصد افزایش یافته‌اند. این هم‌حرکتی به‌وضوح نشان می‌دهد که جهت‌گیری NVDA خواه صعودی یا نزولی می‌تواند مسیر کوتاه‌مدت کریپتو را نیز تعیین کند.
در حوزه سهام، انویدیا نه‌تنها از بیرون بر فناوری اثر می‌گذارد، بلکه به‌عنوان یکی از سنگین‌ترین مولفه‌های S&P500 و نزدک، به‌طور مستقیم بر این شاخص‌ها نیز وزن می‌اندازد. با اینکه نوسانات شاخص‌ها به‌طور طبیعی کم‌تر از کریپتو است، اما اثرگذاری گزارش درآمدی انویدیا در هر دو بازار مشابه است.
در همین زمان، سهام مرتبط با هوش مصنوعی نیز در نقاط کلیدی قرار گرفته‌اند. سرمایه‌گذاری ۶۰۰ میلیون دلاری لئوپولد آشن‌برِنر در CoreWeave و ۴۰۰ میلیون دلار در Core Scientific توجه زیادی جلب کرده است. CoreWeave از اوج خود ۶۰ درصد سقوط کرده اما ساختار A-B-C آن احتمال پایان اصلاح را مطرح می‌کند. اگر چشم‌انداز انویدیا مثبت باشد، این سهام نیز می‌توانند وارد فاز صعودی تازه‌ای شوند.
در مجموع، گزارش درآمدی انویدیا نه‌تنها معیاری برای سنجش قدرت اقتصاد هوش مصنوعی است، بلکه می‌تواند مسیر حرکتی بازارهای سهام و کریپتو را در ادامه سال تعیین کند. در محیطی که همبستگی‌ها در سطوح بی‌سابقه‌ای قرار گرفته، هر شوک مثبت یا منفی از سوی NVDA می‌تواند موجی از نوسان را در دارایی‌هایی ایجاد کند که حتی ارتباط مستقیمی با سهام انویدیا ندارند.
